当前位置:主页 > 嘉年华娱乐平台 >

海通计算机 | 从AWS财报分析,持续推荐云计算

发布时间:2018-08-05| 来源:未知 |

原标题:海通计算机 | 从AWS财报分析,持续推荐云计算

AWS同比增速继续提升

7月27日,亚马逊发布2018年二季度财报。报告显示,亚马逊第二季度净销售额为529亿美元,较上年同期的380亿美元增长39%,净利润为25亿美元,较上年同期的1.97亿美元大幅增长1169%,最受关注的亚马逊网络服务(AWS)的净销售额为61.05亿美元,比上年同期的41亿美元增长49%。增速持续维持在40%以上。

AWS未确认收入达到160亿美元,剩余合同平均年限达到3.5年。

财报显示,公司未确认收入主要有Amazon Prime会员资格和AWS服务的预付款构成,其中截止2018年6月30日,AWS未确认收入高达160亿美元,上一季度这一数字为124亿美元,公司测算这些“剩余合同”平均期限从3.2年延长到3.5年。

通过查找往期财报,我们发现2018年财报亚马逊加入了对AWS未确认收入和“剩余合同”期限的披露,我们认为AWS的未确认收入增加和合同平均期限延长,意味着AWS的用户正在逐渐从按小时付费的“小客户”,转换到签订长期服务合同的“大客户”,这一方面说明了AWS的市场地位,另一方面使得AWS未来收入的确定性大大增强。

我们在《云软件的转型之路:初见端倪》中提出,云计算已经成为确定性趋势,并且认为云计算能够显著改善计算机行业普遍存在的两大问题,现金流和业绩不确定性,因此我们继续推荐A股云计算龙头公司。

海通计算机20188月组合

广联达、航天信息、恒生电子、宝信软件、中科曙光、浪潮信息、超图软件、天源迪科。

报告正文:

1.整体观点

上周(7.30-8.03)Wind软件与服务指数下跌8.62%,同期沪深300指数下跌5.58%。

AWS季度同比增速继续提升

7月27日,亚马逊发布2018年二季度财报。报告显示,亚马逊第二季度净销售额为529亿美元,较上年同期的380亿美元增长39%,净利润为25亿美元,较上年同期的1.97亿美元大幅增长1169%,最受关注的亚马逊网络服务(AWS)的净销售额为61.05亿美元,比上年同期的41亿美元增长49%。增速持续维持在40%以上。

AWS未确认收入达到160亿美元,剩余合同平均年限达到3.5年。

财报显示,公司未确认收入主要有AmazonPrime会员资格和AWS服务的预付款构成,其中截止2018年6月30日,AWS未确认收入高达160亿美元,上一季度这一数字为124亿美元,公司测算这些“剩余合同”平均期限从3.2年延长到3.5年。

通过查找往期财报,我们发现2018年财报亚马逊加入了对AWS未确认收入和“剩余合同”期限的披露,我们认为AWS的未确认收入增加和合同平均期限延长,意味着AWS的用户正在逐渐从按小时付费的“小客户”,转换到签订长期服务合同的“大客户”,这一方面说明了AWS的市场地位,另一方面使得AWS未来收入的确定性大大增强。

我们在《云软件的转型之路:初见端倪》中提出,云计算已经成为确定性趋势,并且认为云计算能够显著改善计算机行业普遍存在的两大问题,现金流和业绩不确定性,因此我们继续推荐A股云计算龙头公司。

3.海通计算机8月组合

广联达:公司是业内率先推进纯内生SaaS 转型的软件企业,以“数字建筑模式的产品云计价,已经在6 个年费试点地区顺利推进,客户转化率达80%。风险提示:新业务、新产品拓展低于预期的风险,人力成本上升的风险。

航天信息:公司是税控领域绝对龙头,坐拥千万级企业用户和多年税务数据积累,相关增值服务拓展潜力较大,而会员制拓展和信用贷的落地证明了公司服务模式转型的拓展潜力和可行的变现形式。风险提示:防伪税控业务降价影响高于预期,信用贷业务拓展低于预期。

浪潮信息:公司是国内服务器绝对龙头,根据Gartner的数据,其2017 年出货量稳居全球第三,增速全球第一。其2017 年的销售额和出货量增长率,就分别达到了81.7%和50%,在云计算加速发展的大背景下,对于x86服务器需求持续保持高位,也使得公司业绩快速增长,另外公司大力布局AI 服务器,在BAT 中取得较大的市场份额。风险提示:AI 服务器出货量不达预期。

超图软件:公司业务覆盖GIS 软件全产业链,龙头地位稳固,公司成立地图慧,通过GIS 上云,为中小企业提供服务,打开中小企业市场,此外,公司积极通过时空信息云平台助力智慧城市建设。国土三调接力不动产登记支撑业绩,GIS软件国产化势在必行,同时,自然资源部成立有望推动公司大资源产品线的发展。风险提示。国土三调进展不达预期,云服务收入不达预期。

18年7月组合回顾

我们在《计算机行业2018年7月研究框架暨行业跟踪周报第126期:寻找现金流好或向好的公司》中精选了7只个股,聚焦智能制造、金融IT、云计算、电子政务,分别为中科曙光、浪潮信息、卫宁健康、恒华科技、宝信软件、恒生电子、天源迪科,截止7月27日,组合平均涨幅2.2%,同期计算机指数涨幅-1.1%,跑赢计算机指数3.4%。

18年2月组合回顾

我们在《2月研究框架暨行业跟踪周报第106期:再论利润的确定性和估值的合理性》中竞选了6只个股,聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全,分别为大华股份、海康威视、宝信软件、汉得信息、苏州科达、易华录,截止2月底,组合平均涨幅13.3%,同期计算机指数涨幅-0.2%,跑赢计算机指数13.5%

18年1月组合回顾

我们在《1月研究框架:逐次布局,静待风险窗口期》中竞选了5只个股,聚焦智能制造、人工智能、安防产品以及信息安全,分别为宝信软件、佳都科技、大华股份、海康威视、启明星辰,截止1月31日,1月组合平均涨幅0.5%,同期计算机指数涨幅-3.7%,跑赢计算机指数4.2%

4. 上周(07.30-08.03)公司重大事项(资料来源:Wind)

4.1. 东软集团:8月1日,签订战略合作协议。

4.2. 中科曙光:8月2日,公开发行A股可转换公司债券募集说明书。

4.3. 川大智胜:8月2日,公司签订重大合同。

5.上周主要观点

(1)大华股份:中报业绩符合预期,解决方案能力持续增强

中报业绩符合预期:公司公布2018年上半年业绩快报,实现营收98.14亿元,同比增长31.47%;实现营业利润12.51亿元,同比增长11.99%;归母净利10.82亿元,同比增长10.06%,符合一季报中公司预告2018年1-6月净利润变动幅度0%至20%,变动区间9.83亿至 11.8亿的预期。从单季度看,Q2单季度实现归母净利7.86亿元,同比增长12.96%,Q1单季度归母净利增速为3.03%。我们认为由于去年季节性的基数原因以及汇兑损益波动,公司今年净利润增速逐季加快的趋势较为确定,进而与收入增速相匹配。

全方位布局,持续增强以视频为核心的智慧物联解决方案能力:公司7月17日公告,拟在西安高新区投资建设“大华西部智慧基地暨大华西部研发中心”项目,项目计划总投资约8 亿元人民币,资金来源为企业自筹资金,规划用地面积约133.64亩。我们认为,公司此次投资建设西部研发中心项目,将帮助公司拓展西部市场,同时进一步优化配置研发资源。此外,公司于7月分别与浪潮集团、广联达签署战略合作协议,公司将在云计算、大数据产品技术领域以及工程建设、智慧工地领域与合作伙伴们展开全面合作。我们认为,战略合作的达成将有利于公司解决方案技术的深化,以及在垂直行业应用上的资源协同和探索。

AI技术全球领先,产品加速落地:公司的基于AI研发的目标检测技术,在7月刷新了TheKITTI Vision Benchmark Suite中2D车辆类目标检测任务(2d object Detection Evaluation)的全球最好成绩,取得了2D车辆类目标检测排行榜第一名,以及CVPR 2017与2018年度最佳目标检测研究成果,标志着公司在目标检测领域处于世界领先水平。此外,公司于4月推出基于GPU架构的最强人脸识别服务器F7500-P,服务器搭载专业级Tesla P4 GPU,可大幅提升深度学习和视频智能分析工作效率,同时搭载的高精度人脸算法可极大提高识别准确率。

盈利预测与投资建议:我们认为,公司显著受益于行业景气度提升和智能化趋势,多元驱动,收入有望继续保持高速增长。我们预计,公司2018-2019 年EPS 分别为1.19/1.68元。参考同行业可比公司,给予公司2018年动态PE 28-30倍,对应合理价值区间为33.32-35.70元,维持“优于大市”评级。

风险提示:公司海外业务拓展不及预期;行业需求低于预期,智能化发展低于预期的风险.

(2)计算机行业2018年8月研究框架暨行业跟踪周报第129期:云软件的转型之路:初见端倪

计算机持仓规模和个股集中度同步上升,且明显偏好云计算子领域

公募基金的二季度数据已经出来,计算机持仓继续上升,2018Q1为3.41%,2018Q2上升到了4.37%。二季报基金持有计算机行业前五大重仓股分别是浪潮信息、航天信息、广联达、中科曙光、卫宁健康,而一季报的基金持有计算机行业前五大重仓股分别是启明星辰、中科曙光、浪潮信息、华宇软件、广联达。从基金重仓股看,对于计算机板块PE估值并不是机构最关心的点,五只个股中有四只2018年PE一致预期超过50倍,中科曙光2018年PE一致预期约74倍,二季度退出前五大重仓的启明星辰和华宇软件2018年PE一致预期仅为21倍和17倍。因此我们认为当前机构更加关注公司的长期成长逻辑。

确定性趋势的云计算已初现端倪

公募基金二季度计算机持仓的前20名上市公司之中有超过10家的主营业务与云计算有关,这验证了我们多次强调的“云计算”将会是今年计算机板块的重点主线。

从上个世纪90年代拉里埃里森提出网络电脑,到谷歌等公司2006年提出云计算概念,从一些科技巨头主动转云,到以云产品为起始业务的巨头诞生,如今的科技界和IT界已经完全认同了云的概念。云计算使得需求方IT投入成本大大降低,同时数据的采集和处理也变得更加容易,相对于互联网2.0来说云计算更算是一次彻头彻尾的技术革命。A股里面的纯软件产品公司并不多,由于历史环境原因,很多公司都是做某个行业的信息化,但是现在来看,这些做行业信息化的公司已经开始逐步将他们多年来在行业和IT的双重积累进行压缩和凝聚,推出一些通用的产品化的成果,并在此基础上进一步云化,将其在信息化领域的积累赋能更多原先投不起IT的企业,覆盖更加长尾的市场。用友披露的2018年半年度业绩预告实现扭亏为盈,归母净利润1—1.3亿元;广联达公布2018H1业绩预告,收入同比增长17.86%,预收款余额达到3.11亿元,yoy+74.76%;航天信息2018H1扣非后归母净利润同比增长约5%至11%;此类往云转边际改善的上市公司还有很多。其实,从目前来看国内的IT行业以及A股计算机上市公司的云化转型之路已经初见端倪。

云,使得计算机公司从做项目到按年收服务费,现金流层面也更可持续。另外,产品型公司的现金流往往会相对比较好。所以,我们目前推荐主线依然是云计算以及产品型公司。

海通计算机2018年8月组合

广联达、航天信息、恒生电子、宝信软件、中科曙光、浪潮信息、超图软件、天源迪科。

6.风险提示

部分细分领域信息化需求低于预期。

洪琳:18217472692返回搜狐,查看更多

责任编辑:


关于我们 | 联系我们 | 版权声明 |
Copyright © 2002-2011 八达国际线上 版权所有 Power by DedeCms
.