当前位置:主页 > 嘉年华娱乐注册 >

A股第四次“入摩”闖關在即

发布时间:2017-06-19| 来源:未知 |

那麼,如果A股被成功納入MSCI,哪些概念股有望從中受益?

在3月份MSCI提出的新方案下,選股條件進一步調整至可以通過滬港通和深港通買賣的大盤股,股票數量從448隻減少至169隻

(原標題:A股第四次“入摩”闖關在即)

投資風向標

決定A股能否納入MSCI(美國著名的指數編制公司——摩根士丹利資本國際公司,又譯明晟指數)的第四次大考腳步越來越近北京時間6月21日淩晨,MSCI官方將再一次公佈是否將中國A股納入全球新興市場指數(市場俗稱“入摩”),這是A股自2013年以來第四次衝擊MSCI國際指數

與去年相比,MSCI提出了基於互聯互通機制的“縮小版”新方案,該方案的最大亮點是用滬深股通替代了QFII作為外資進出A股市場的通道,打破了資本贖回的限制,大大增加了資本進出的流動性外界普遍預計,今年A股被納入MSCI新興市場指數的概率較去年有顯著提升

南方日報記者 郭家軒

A股納入MSCI仍需跨過“障礙”

在多次衝關MSCI指數的歷程中,似乎2016年是A股最為接近的一次回首去年A股衝關MSCI未果,主要在於三方面因素:一是QFII匯出額度限制,二是停牌新規效果有待觀察,三是金融産品預先審批制度

通過一年來的調整,如今這三大限制已有了不同程度的改善首先,採用互聯互通新機制替代QFII打破了資本贖回限制,這一方面表明瞭明晟公司積極納入A股的態度,另一方面,互聯互通機制打破了QFII的資金回流限制,降低了外資投資的風險性,這無疑是今年方案超預期的部分,大概率對問詢的結果産生積極的影響

其次,2016年5月出臺新規後,A股停牌機制有了顯著的改善,當前停牌率處於歷史低位,表明瞭新規實施頗具成效據券商經過一年多的觀察發現,停牌新規對A股大面積停牌現象的確有遏製作用,實施3個月後停牌率即穩定在6%—7%,停牌的改善情況較為明顯

不過,“金融産品預先審批制”尚存一定的障礙

目前,國內所有包含A股的指數金融産品(包括ETF)在上市交易前,即便是在海外上市都必須得到滬深交易所的批准對海外投資者而言,也就存在這樣一種可能性:如果中國A股被納入MSCI新興市場指數,但中國交易所不批准現有的MSCI新興市場指數掛鉤産品,該類産品可能就會受到交易中斷的潛在可能因此這一限制也被市場視作A股能否被納入MSCI的關鍵

到目前為止,MSCI仍在與交易所就這一問題進行討論“這需要監管層與國際投資者進行充分溝通,若達成相互理解,才有助於A股成功闖關MSCI新興市場指數”國金證券分析師李立峰稱

無獨有偶,民生證券副總裁、研究院院長管清友也認為,雖然MSCI利用一個新的納入框架繞開了舊問題,一定程度上解決了資本跨境流動問題,但金融産品的預先審批機制、停牌問題等同樣是投資者關心的要點,最終A股是否可以納入,還取決於國際投資者對於新框架的接受程度

MSCI有望短期為A股帶來115億美元

A股第四次“入摩”闖關在即,如成功加入MSCI會帶來哪些影響?分析人士認為,如能成功納入,對A股帶來的影響短期可能會更側重於市場情緒方面,實質利好較小;反之,如果納入失敗,對股市衝擊也較為有限

首先,新框架下被納入A股佔比大幅縮水,短期內能夠帶來的增量資金有限如果A股以5%的比例納入MSCI指數,參照目前新的框架,A股佔MSCI全球指數、新興市場指數和MSCI亞洲指數的權重較之前有所下降,分別為0.1%(之前為0.1%)、0.5%(之前為1.1%)和0.6%(之前為1.3%)

通過相關機構測算,加入MSCI後A股短期有望流入115億美元,長期全面納入後約為3000億美元數據顯示,截至2016年12月,追蹤MSCI全球市場指數、新興指數和亞洲指數的資金投資規模分別約為2.7萬億、1.5萬億和0.2萬億美元假設以上MSCI指數為業績基準的資産規模按比例配置到A股,所帶來的資金流入較未調整前減少近一半的資金流入,僅為115億美元左右

“從初始納入5%,到最終全部納入仍需較長時間”中銀國際證券分析師陳樂天在研報中測算得出,中長期,A股被全面納入後帶來的海外資金流入規模靜態估計約1800億美元,被動資金134.5億美元;動態估計約2969億美元,被動資金221.85億美元

“假設A股納入MSCI,一方面考慮到按照MSCI批准成分股指數到實際調整指數的時間跨度,增量資金在2018年二季度前後才會入市A股”陳樂天進一步分析稱,另一方面,相對於A股現在融資餘額以及一天的成交金額4000至6000億的規模來講,短期流入資金實屬“杯水車薪”

相關材料顯示,南韓自首次一定比例計入MSCI新興市場指數到全部比例計入,耗時6年可見,一個市場要被納入到MSCI新興市場指數中,一般都要耗費相當長的一段時間,是市場逐漸接納和適應國際投資者所必須經歷的過程

從國際經驗來看,在納入MSCI新興市場指數後,股市在一年內上漲的國家(或地區,下同)多於下跌的國家通過統計納入MSCI新興市場指數後的股市表現發現,超過六成的國家1個月後股市出現上漲,61.5%的國家股市在一年後股市上漲幅度超過10%

從長遠來看,這對提升國內資本市場的“國際形象”具有一定積極意義“納入後給A股市場帶來的增量資金並非問題的關鍵,真正意義在於,在國內資本市場與全球金融市場的融合上邁出了重要一步,貼合中國資本市場的市場化、法制化、國際化改革方向,一個開放、市場化、規範化、非投機的股市能為實體經濟轉型發展提供更有力的支援”天風證券策略團隊指出而國金證券分析師也表示,假設A股被納入MSCI,中長期將有利提升機構投資者佔比、人民幣國際化

操作

可關注金融與消費板塊

不過,需要注意的是,面對A股第四次“入摩”闖關,無論成功與否,都需要市場去理性解讀上週五,中國證監會新聞發言人張曉軍在回應A股能否被納入MSCI指數時表示,不管是不是被納入MSCI指數,中國股票市場,包括整個資本市場沿著市場化、法治化、國際化的改革方向前進是不會改變的,改革開放的節奏也不會因為A股是否納入MSCI指數而改變

張曉軍指出,任何一個新興市場的股票指數,無論是MSCI指數也好,還是其他的指數,假如沒有中國的股票在裏面是不完整的;A股是否納入MSCI指數,決定權在MSCI,這是MSCI的一個商業決策

“預計今年A股被納入MSCI指數概率很大,對市場也是一個利好,但短期影響還不是太大,因為整個參與是有限的,主要是情緒方面的影響;同時,這個利好還是聚焦于那些境外資産比較喜歡配置的資産,例如大盤藍籌”中泰證券首席經濟學家李迅雷日前在出席中國財富論壇時説經調整後,A股在MSCI新興市場指數的權重從1%下降至0.5%,其中大消費(從17.7%提升至25.3%)、地産(從5.8%提升至7.9%)、電信(從0.9%提升至1.9%)等行業佔比明顯提升,金融(從27.5%降低至22.5%)、醫療(從6.5%降低至3.8%)、能源(從2.9%降低至1.2%)等行業佔比明顯下滑

在此背景下,機構則建議關注金融與消費板塊平安證券認為,考慮到MSCI預期以及海外長線資金的緩慢進場,在監管利空逐漸消化下,對當前A股市場的走勢保持相對樂觀,資金風格仍然偏好于業績穩健的藍籌板塊


关于我们 | 联系我们 | 版权声明 |
Copyright © 2002-2011 八达国际线上 版权所有 Power by DedeCms
.